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2020年期货从业资格《期货基础知识》知识点:买进看跌期权

日期: 2020-09-21 10:15:27 作者: 李煜城

知识点整理五十、买进看跌期权

(1)买进看跌期权的目的和基本操作:

交易者预期标的资产价格下跌而买进看跌期权。一旦行情符合预期,便可行权,以执行价格卖出标的资产;若标的资产价格上涨,放弃行权,或将期权卖出平仓。

(2)损益分析:

标的资产价格变化对看跌期权多头的损益影响:

标的资产的价格范围标的资产价格变动方向及多头损益期权头寸处置方法
S≥X处于亏损状态。最大损失为权利金不行权:
①可卖出期权对冲平仓②继续持有
X-P<S<X处于亏损状态。损失随标的资产价格变化而变化,但小于权利金①可卖出期权对冲平仓
②继续持有至期权到期时行权
S=X-P损益=0
S<X-P处于盈利状态。盈利随标的资产价格下跌而扩大,标的资产价格趋于0时,盈利最大,接近X-P

买进看跌期权综合分析表:

 内容
标的资产价格状态①标的资产熊市②预期后市下跌③价格见顶,市场波动正扩大(即隐含波动率低)
损益平仓损益=权利金卖出价-权利金买入价
行权损益=执行价格-标的资产价格-权利金
最大风险损失全部权利金
损益平衡点执行价格-权利金
保证金无需缴纳
履约后头寸状态标的资产空头

(3)买进看跌期权基本运用:

获取价差收益:通常标的资产价格下跌,看跌期权价格也会上涨,可卖出平仓获利。与期货合约空头或融券卖出标的资产相比,所需的资金更低;若标的资产价格上涨时,无需追加保证金或免遭强行平仓。买进平值或虚值期权看跌期权,杠杆效应更高。

规避标的资产价格下跌风险:此策略不会丧失标的资产价格上涨的获利机会,可以实现为现货持仓的保险功能。

作为买进套期保值的补充工具:可在买进期货合约的同时买进相关合约的看跌期权。既可以规避标的资产价格上涨的风险,又可以享受价格下跌带来的好处。


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